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28. 연기금 특징 : 연금과 기금을 합친말로 개인의 소득을 재원으로 기금을 조성하고 이를 적절히 투자함으로써 개인 투자자가 노후에 안정적인 소득을 누릴 수 있도록 보장해주는 것이 주 업무다. 예) 우리나라에서는 국민연금기금·공무원연금기금·우체국보험기금·사학연금기금을 4대 연기금이라 부른다. 미국의 경우에는 근로자 대부분이 가입돼 있을 정도로 발전했으며 뮤추얼 펀드와 함께 미국 금융시장의핵심적인 기관 투자자로 정착했다.
27. 고수익&고위험 채권형 펀드(high yield fund) 개념 : 투기등급에 해당하는 정크본드(junk bond)에 주로 투자하는 펀드로, 하이일드채권 펀드라고도 한다. 신용등급이 낮아 간접금융시장에서 자금을 조달할 수 없는 기업이 발행한 채권에 투자하는 펀드이기 때문에 높은 수익률을 제공하는 대신 발행자의 채무불이행으로 인한 위험부담 또한 크다는 특징이 있다. 하이일드(high yield)란 ‘고수익률’이라는 의미이다. 예) 하이일드채권은 세계적 신용평가사인 스탠더드앤드푸어스(S&P)의 신용등급 BBB 이하, 무디스(Moody’s)의 Baa 이하에 해당하는 투자부적격 채권으로, 한동안 ‘쓰레기 채권’이라는 의미의 정크본드라고 불렸다. 하지만 투자기피 대상으로 여겨졌던 하이일드채권은 1970년대에 마이클 밀켄(Michale Milken)에 의해 자본의 틈새시장..
26. 주당순이익(Earning Per Share_EPS) 개념 : 당기순이익에서 우선주 배당금을 차감한 보통주 당기순이익을 보통주 주식 수로 나눈 값으로 기업의 자본 규모에 관계없이 한 주당 수익을 나타내어 기업 간 수익성을 비교하는 데 용이한 지표이다. 예) 주당순이익은 기본주당이익(Basic EPS)과 희석주당이익(Diluted EPS)으로 나누어지며, 우리나라 회계규정인 한국채택국제회계기준[K-IFRS]에서는 두 가지를 모두 공시하도록 규정하고 있다. 기본주당이익은 현재 유통되고 있는 보통주만 고려하여 계산한 주당순이익이며, 희석주당이익은 유통되고 있는 보통주뿐 아니라 미래에 권리를 행사하여 보통주가 될 수 있는 잠재적 보통주[보통주로 전환할 수 있는 채무증권(전환사채 등) 또는 지분증권(전환우선주 등), 주식매수선택권, 신주인수권부 사채, 계약상 조건이..
25. 할인율(Discount rate) 개념 : 미래시점의 일정금액과 동일한 가치를 갖는 현재시점의 금액(현재가치)을 계산하기 위해 적용하는비율을 의미한다. 예) 위 공식에서 확인할 수 있듯이 할인율과 현재가치는 서로 반비례 관계이기 때문에 할인율이 높아질수록 현재가치는 감소하게 되며, 반대로 낮아질수록 현재가치는 증가한다. 이러한 할인율과 현재가치의 상관관계는 이자율 변동에 따른 채권가격의 변동에서 확인할 수 있다. 채권은 매매시점의 현재가치로 채권가격이 결정되기 때문에 이자율이 하락하면 채권가격은 상승하고 반대로 이자율이 상승하면 채권가격은 하락하는 역의 관계를 갖는다. 할인율은 추정에 있어 주관적 판단이 포함된다는 한계점이 있지만 현재가치를 추정함에 있어 매우 중요한 변수로 실무에서 투자가치 평가나 공정가치 평가 등을 위해 널리 활용되는..
24. 여신(Credit) 개념 : 금융기관이 기업 등에 돈을 빌려주거나 보증을 서주는 등의 신용을 제공하는 것. 예) . 금융기관은 신용확장을 위하여 ① 일반은행이 중앙은행으로부터 차입할 때 재할인율의 인상 또는 인하 ② 증권시장에서의 공개시장조작을 통한 유휴자금의 흡수 또는 방출 ③ 일반은행이 반드시 보유하지 않으면 안 되는 지불준비금 수준의 인상 또는 인하 등의 방법으로 자금량을 조절한다. 이러한 수단은 새로운 신용에 부과되는 이자율에 간접적인 영향을 주며 은행이 행할 수 있는 신규대부의 규모와 그 성격에도 영향을 준다. 한국은 금융기관 여신의 재벌편중을 시정하고 기업의 무리한 확장이나 부동산의 취득을 막기 위하여 대출규모를 일정범위 내로 제한하여 관리하는 여신관리제도를 1974년부터 시행하고 있으며, 1999년 1월부터는 ..
23. 자기자본이익률(return on equity_ROE) 개념 : 자기자본에 대한 기간이익의 비율로 산출한 지표. 기업의 수익성을 보여준다. 즉 ROE가 높다는 것은 자기자본에 비해 그만큼 당기순이익을 많이 내 효율적인 영업활동을 했다는 뜻이 된다. 예) 투입한 자기자본이 얼마만큼의 이익을 냈는지를 나타내는 지표로, '(당기순이익 ÷ 자기자본) × 100'의 공식으로 산출된다. 이는 기업이 자기자본(주주지분)을 활용해 1년간 얼마를 벌어들였는가를 나타내는 대표적인 수익성 지표로, 경영효율성을 표시한다. 만약 ROE가 10%이면 10억 원의 자본을 투자했을 때 1억 원의 이익을 냈다는 것을 보여주며, ROE가 20%이면 10억 원의 자본을 투자했을 때 2억 원의 이익을 냈다는 의미다. 따라서 ROE 가 높다는 것은 자기자본에 비해 그만큼 당기순이익을 많이 내 효..
22. 주가순자산비율(Price on Book-Value Ratio_PBR) 개념 : 주가가 한 주당 몇 배로 매매되고 있는지를 보기 위한 주가기준의 하나로 장부가에 의한 한 주당 순자산(자본금과 자본잉여금, 이익잉여금의 합계)으로 나누어서 구한다. PBR이라고도 하며 PER(주가수익비율)과 함께 주식투자의 중요한 지표가 된다. 부도사태가 빈발하고 있는 현실에서 회사가 망하고 나면 회사는 총자산에서 부채를 우선 변제해야 한다. 그러고도 남는 자산이 순자산이란 것인데, 이것이 큰 회사는 그만큼 재무구조가 튼튼한 것이고 안정적이다. 예) 주당 순자산은 ‘(총자산－총부채)÷발행주식수’가 된다. 그러므로 주당순자산비율(PBR)은 ‘주가÷주당순자산’이 되고 배수가 낮을수록 기업의 성장력, 수익력이 높다는 말이다. PER이 기업의 수익성과 주가를 평가하는 지표인 데 비해 PBR은 기업의 재..
21. 기업가치평가(Valuation) 개념 : 기업의 가치를 객관적으로 평가하는 것으로, 신용평가회사·회계법인·국내외 컨설팅업체·한국감정원·정부출연 및 민간연구소·일부 감정평가법인 등이 평가하며, 외국업체와도 전략적 제휴를 통해 공동으로 작업하는 경우가 있다. 예) PER(Price Earning Ratio ; 주가수익률)은 해당 기업의 주가를 주당순이익으로 나눈 값이다. 주당순이익이 똑같이 1,000원인 A, B 두 개 기업이 있는데 A의 주가는 1만원, B의 주가는 2만원이라고 하자. 그렇다면 A사는 PER이 10배, B가 20배가 돼 B사는 주가가 두 배나 고평가돼 있는 셈이다. 따라서 PER이 낮을수록 주가가 저평가돼 있어 앞으로 상승 가능성이 크다고 할 수 있다. 그렇지만 단순히 PER이 낮다고 해서 무조건 투자가 유망하다고 할 수..

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